今年以来，在供给侧结构性改革等政策和市场因素的作用下，煤焦矿价格波动加大，煤焦矿企业的盈利水平也随着价格的波动而出现较大起伏。不过，一些煤焦钢产业链企业巧用期货工具进行阶段性套保，取得了不错的效果，稳定了企业生产经营。
期货日报记者从近日弘业期货在连云港举办的“2016年黑色系期货投资报告会”上了解到，山东临沂一家焦化厂正常情况下是按需采购焦煤生产焦炭，但今年年初考虑到未来焦煤价格可能会上涨，便在期货市场进行买入套保，锁定了原料成本，套保效果较为理想。
据介绍，该焦化厂今年年初在焦煤期货价格位于550元/吨时建立了1000手(相当于6万吨现货)多头头寸，当时的现货价格为565元/吨。3个月后，该焦化厂在期货价格位于780元/吨时选择了全部平仓，当时的现货价格也涨至750元/吨。
“该焦化厂套保的3个月内焦煤期货价格累计上涨约230元/吨，他们在期货上实现盈利1380万元，有效对冲了现货价格上涨带来的原料采购成本上涨风险。”弘业期货连云港营业部客户经理徐慧对期货日报记者说，该企业合理利用期货工具进行套保，锁定了焦煤原料采购成本，达到了套期保值的目的。
如果不进行套期保值，那么该焦化厂采购6万吨焦煤要多花费1110万元，这对他们来说无疑是一笔不小的负担。“通过期货市场进行套保，这家焦化厂不仅没有因为现货涨价而使采购成本提高，反而还进一步降低了原料采购成本约45元/吨。”徐慧说。
值得一提的是，该焦化厂借助期货工具不仅成功建立了虚拟原料库存，而且还有效缓解了自身资金压力。若当时该焦化厂不通过期货市场套期保值，而是直接到市场上去买现货，大约需要资金3390万元。期货工具的杠杆特性使该焦化厂只需10%左右的保证金及额外备用资金共计约600万元，就可完成期货虚拟库存建立，资金占用减少了2790万元。
“产业链相关企业可以结合自身生产需要，合理利用期货工具适度缓解企业在生产经营中短期出现的资金压力，同时也可以通过仓单质押业务，弥补企业流动资金不足的问题。”徐慧说。
事实上，今年在煤焦钢产业链相关期货品种上出现的阶段性套保机会还是比较多的。比如，今年5月连云港一家铁矿石贸易商买进铁矿石现货10万吨，买进的价格为430元/吨，该贸易商同时选择在铁矿石期货价格位于450元/吨附近建立空单1000手(相当于10万吨现货)。半个月后，该贸易商向客户交货时平掉了期货头寸，当时铁矿石期货价格跌至350元/吨，现货价格也大幅下跌至330元/吨。
通过卖出套保，该贸易商虽然在现货贸易上亏损1000万元，但他们在期货上实现盈利1000万元，有效对冲了现货贸易损失。
据徐慧介绍，连云港港口贸易商很多靠铁矿石起家，但近年来铁矿石价格持续下跌，使得不少贸易商的矿石在运往中国的途中就出现损失，为此很多贸易商都不再囤现货。不过，一些贸易量较大的贸易商考虑到合作的持续性，还是会选择囤积一定的现货，他们为了防止价格下跌，就会在期货市场上进行卖出套保，提前锁定贸易利润。
“今年以来煤焦钢价格的大幅波动，给生产企业、贸易企业和加工企业带来了较大经营风险。风险虽不能避免，但可以转移。”徐慧说，对于现货企业来说，期货就是一种可以有效转移价格波动风险的工具。
